جولدمان ساكس يحذّر من تشدد توقعات رفع الفائدة الأمريكية

تقييم جولدمان ساكس لسعر الفائدة

أكدت مجموعة جولدمان ساكس أن ما تسعّره الأسواق لاحتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة يشهد مبالغة في التشدد والتفاؤل، وذلك في ضوء الاتجاه النزولي لمؤشرات التضخم داخل الاقتصاد الأمريكي.

تعديلات توقعات المتداولين

وبحسب الاقتصادي الرئيسي في البنك يان هاتزيوس، فإن احتمال أن يقدم الفيدرلي على تعديل أسعار الفائدة خلال سبتمبر المقبل أصبح استثنائياً وغير مرجح، متأثراً بضعف بيانات مبيعات التجزئة وبطء مؤشرات التوظيف والتضخم. وقد ردّ المتداولون بتحريك توقعاتهم لزيادة قدرها ربع نقطة مئوية من ديسمبر إلى يناير المقبل.

آثار على سوق السندات ومنحنى العائد

وتنعكس تحركات الفيدرالي على سوق السندات الحكومية العالمية، حيث يواجه المستثمرون معطيات متضاربة: من جهة يدعم انخفاض التضخم الإقبال على الاحتفاظ بالسندات، ومن جهة أخرى يسرّع وتيرة الاقتراض الحكومي والمخاوف المالية من الطلب على عوائد أعلى للسندات طويلة الأجل. وتستمر هذه الضغوط في إبقاء عائد سندات الخزانة لأجل عامين فوق نسبة 4%. ويرى تحليل جولدمان ساكس أن منحنى عائدات تلك السندات سيتجه نحو مزيد من الانحدار، مدفوعاً بتحسن قراءات الأسعار وتراجع علاوة مخاطر رفع الفائدة، إضافة إلى الضغوط المرتبطة بالميزانية.