أحد التحليلات الحديثة الصادرة عن “ساكسو بنك” سلط الضوء على تزايد هشاشة أسواق السلع، حيث أشار أولي هانسن، مدير استراتيجية السلع، إلى أن الانخفاضات الفنية قد تتفاقم بسرعة عندما يتجمع المتداولون في اتجاه موحد، ما يجعل التصحيحات حادة.
كسر الدعم الفني للذهب
تعرض المعدن الأصفر لضربة فنية قوية عقب صدور تقرير الوظائف في الولايات المتحدة الذي جاء أقوى من التوقعات، ما عزز المخاوف من احتمال رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة خلال عام 2026 لمواجهة التضخم المتجذر في قطاع الطاقة.
بنتيجة ذلك، هبط السعر عن متوسط المتحرك لـ200 يوم، الذي يبلغ 4,432 دولارًا للأونصة، وهو الانخفاض الأول منذ أكتوبر 2023.
عوامل الضغط الكلية
تغلب قوة الدولار، إلى جانب مرونة النمو الاقتصادي الأمريكي وارتفاع عوائد السندات، على عوامل الدعم التقليدية الطويلة الأجل مثل مشتريات البنوك المركزية وتوترات الجيوسياسة.
الأسعار المتوقعة ومستوى الدعم
يتجه المتابعون الآن إلى منطقة الدعم الحرجة التي تتراوح بين 4,100 و4,075 دولارًا للأونصة، وهي القاع الذي شكلته تصحيح مارس ومستوى فيبوناتشي 38.2% للموجة الصاعدة الممتدة من 2022 إلى 2026. في المقابل، صارت المستويات عند 4,432 و4,490 دولارًا مستويات مقاومة صعبة الاختراق على الأجل القصير.
تطورات قطاع الطاقة والسلع الأخرى
في مجال النفط، أظهر التقرير توجهًا واضحًا للمتداولين الذين يواصلون بناء مراكزهم توقعًا لتفاقم محتمل في إمدادات الشرق الأوسط.
انخفض صافي مراكز الشراء لخام برنت إلى أدنى مستوى له خلال أربعة أشهر، ليصل إلى 253 ألف عقد، في ظل تخوف من أن أي تدفق إمدادات من السفن المحتجزة في الخليج{arabic_comma} قد يفاقم الضغط على السوق فور حدوثه.
7a0c33f10d9c7f4c8b5c7b2bfa1e6d0a
أما خام غرب تكساس (WTI)، فقد استمر في تلقي الدعم بفضل الانخفاض المستمر في المخزونات الأمريكية.
لم تنجُ السلع الأخرى من موجة السيولة؛ فقد شهد القطاع الزراعي أوسع عملية تصفية للمراكز المتفائلة منذ سنوات.
انخفض صافي مراكز الشراء المجمعة لعقود الحبوب إلى النصف تقريبًا، وشهد مؤشر “بلومبرغ للحبوب” تراجعًا بنسبة 12% عن أعلى مستوى وصل إليه، نتيجة تحسن ظروف النمو في الولايات المتحدة وضغوط الحصاد المتوقعة للقمح والذرة. كما تحولت “الماشية العجيفة” إلى صافي مراكز بيع لأول مرة منذ عامين.
فيما يخص النحاس عالي الجودة، ارتفعت مراكز الشراء إلى أعلى مستوى خلال خمس سنوات بفضل الطلب المتعلق بالتعرفات الجمركية، إلا أن السوق خضعت لعمليات جني أرباح سريعة قبل أن يثبت المشترون مستوى الدعم عند 6.15 دولارات للرطل.
